陳姿瑩

潮T 2010環法 就醬 宮崎葵 排球 3D IC商機 三強競逐自從晶圓代工模式建立之後，半導體設計、製造、封裝及測試的專業分工產業鏈逐漸成型。20年來，台灣的半導體產業也因為有著分工清楚的完整產業鏈，而迅速蓬勃發展。 過去，雖有晶圓代工廠基於策略考量，投資晶片設計公司，或是設計服務公司，但仍屬二個獨立業務運作的公司；也有晶圓代工廠涉入封測製程，但多屬服務客戶性質，主要目的仍在提高本身晶圓代工之服務。然而，隨著3D IC產品的問世，晶圓代工廠與封裝廠之間明確的楚河漢界，可能將有部分的模糊地帶產生。 目前跨入3D IC廠商依IDM、晶圓代工廠及封裝代工廠分類，由於3D IC技術建構於晶圓的層級，因此IDM廠及晶圓廠有足夠的競爭優勢跨入此一領域。尤其是IDM廠掌握系統整合的能力，藉由跨入3D IC技術更能顯示其位於產業鏈之重要性。晶圓代工廠同樣具有晶圓製程之優勢，跨入3D IC技術也具利基，但與策略夥伴發揮綜效考量，更是晶圓廠跨入3D IC的原因。 以TSMC為例，由於其轉投資公司Xintec專精於影像感測器模組之封裝，透過3D IC可更加縮小模組體積，因此TSMC便以影像感測器模組為主要3D IC產品。綜觀目前主要3D IC廠商之產品應用，多集中於RF、CIS、記憶體、MEMS等為主。而各產品之應用範圍則不盡相同，RF多用於工業、消費及國防太空；CIS則以生技醫療、汽車電子、通訊為主；記憶體主要以手機應用大宗；MEMS則在生技醫療、消費性電子有較多廠商投入。 至於產品進度大都仍在Prototype階段，少量CIS模組開始量產出貨，記憶體預計在2008年會有較為明顯的出貨量，MEMS則需較長的時間。廠商是否跨足新事業均會考慮二項因素，一是新事業是否具有足夠之潛在商機；二是廠商本身是否具有跨入新事業之競爭優勢。 以3D IC而言，未來的確有取代部分其他SiP產品之市場，因此市場存在成長力不容置疑。而晶圓廠及IDM廠本身即有晶圓製程之技術，對於跨入3D IC相當具有優勢，所以3D IC領域，未來將會是以IDM、晶圓廠及封裝廠共同競爭之局面。 （作者是工研院IEK／ITIS計畫產業分析師）  亂倫 美女寫真 偷拍

桐花 2010 機車展 嘟嘴 排隊 貓村 “箍桶理論”挺有趣ㄉ股市操作理論,我覺得粉有道理喔!!提供給大家參考看看~~^^ 一把竹筷，我們是難於用手將其折斷的，但若分成一根根去折，那就成了連小孩子也能辦得到的事；一部影視巨片，可展現氣勢宏偉生動雄壯的並且連續的畫面 與故事，但拍攝時，導演卻不過是按一個個小小的分鏡頭來拍而已。因此，當我 們一步步較為容易地克服每個階段或部分的小困難，一步步奪取了每個階段或部 分的小勝利之後，最終，我們就是做成了一件平日看來困難重重、幾乎望而生畏 的大事。 “箍桶理論”就是針對經濟學中的“木桶效應”（即一個木桶能裝多少水，不是 由木桶的長板決定，而是由其最短的木板決定。）而提出的逆向的新觀念，其定 義是:先制定一個目標，然後根據現在自身與客觀的情況，再制定出最終為能達 到目標的一個個階段的任務量。或者說，就是將一件有大困難的事，細細劃分為 若干階段或部分，這樣，在細化後的每個階段或部分，其困難就被大大縮小，直 至縮小到其困難可輕易被克服，縮小到要實現在這個階段或部分的小任務，完全 具備客觀的可能，而幾乎沒有任何系統的風險干擾。 這有點“計畫”的味道，但與“計畫”的區別是:“計畫”中的各階段任務往往 很龐大模糊，客觀上要實現則存在大量的長期的外界因素干擾，實現的概率不高 ；每一階段時期也很長。而“箍桶理論”的階段時間很短，各階段任務量也很細 化，具體明確，特別是每個階段應實現的任務量在客觀上都具備實現的可能。從 本質上講，“箍桶理論”就是用小的時間量與任務量，化解“計畫”所具有的系 統大風險。 如何將這“箍桶理論”運用於我們的股市操作呢？比如，你打算一年中在股市中 獲得1００％的利潤，那麼，你不用費盡心機去尋那既難找又多風險的翻倍黑馬 ，而只須將這1００％的利潤量分割分解在每週（或每月）的時間中（“箍桶” ），然後，一步一步去扎扎實實完成每一時間單位的任務即可（“插木板”）； 如果你每個時間單位的事都做好了，那末，到年底，你必賺1００％而無疑。而 這個1００％年利潤量分解到每週的任務是多少呢？是全部資金（加上已獲利潤 ）的1.5％！也就是在每五個交易日中，你都能設法賺到這1.5％，你就能 在一年下來，資金翻倍！ 平日叫你一年賺1００％，你一定要雙手直搖:“沒把握！”一周讓你只賺1.5 ％，對此有信心的人一定不會少！ 將資金翻1００％的任務壓在誰的頭上，誰都不敢有多大自信，因一年之中那不 可知的系統風險實在是太大了。而一周（五日）中的風險則小得多（但贏利1． 5％機會卻多得很）；尤其，對短時間的風險分析相對容易準確些；就是風險來 了，撤退也來得及些。正如，強大的中央氣象臺都無法準確判斷預測今年夏天我 國是否會又發大水下暴雨，而我們老百姓若只要關注今日出門天氣如何，會下雨 否？那則太容易了，抬頭望望天，晴空萬里，那放心出門就是，若烏雲沉沉那就 得帶上雨具，以防下雨時被淋。當日測天氣的不準確風險是遠遠小於一年測天氣 的大系統風險的，而且防範手段也容易些。 如何“箍桶”則取決於個人的素質（包括心理與技術），學習與運用“箍桶理論 ”時，首先要“箍”一個適合自身素質的“桶”，不過我建議，先從“箍小桶” 開始（周利潤增長1.5％）為好。此時，你學習和掌握股市分析操作方法就有 了一個明確而實在的目標，當自己個人素質的鍛煉提高之後，再去“箍”更大的 “桶”。 080視訊聊天室 免費視訊聊天 情色視訊聊天室

呼叫大明星 劉謙魔術 雙J 夏至 下午茶 中鋼台泥台塑… 外資：就是要買原物料原物料人氣依舊火紅，外資10月迄今買超前10大個股中，就有四檔為原物料類股，包括中鋼(2002)、台泥(1101)、台塑(1301)和南亞 (1303)，且絲毫沒有獲利了結的意思。花旗環球證券本周再度調升台塑四寶與東聯(1710)目標價，摩根大通和巴黎證券則各自調升安徽海螺水泥與亞泥(1102)目標價。 尤其是水泥類股，由於往年第4季都是水泥股表現最活躍的時候，外資今年前3季手上抱滿了台泥、亞泥和嘉泥等股票，10月還繼續加碼，買超台泥8萬張，僅次於宏碁 (2353)和中鋼的10.9和10.5萬張，居單月買超第三大，並遠超越台塑和南亞各5.56和5.43萬張的數量。 摩根大通傳產分析師賴以哲表示，水泥類股漲勢還沒有結束，因為這次的大多頭循環至少可延續4到5年，而現在才到達第二年。他認為，去年開始亮燈的水泥業景氣異於往常，最主要的原因就是中國大陸淘汰或整併的方式，強化產業結構，提升成本和經濟效益，存活下來的水泥業者獲利改善。 據巴黎證券評估，今年1-8月中國水泥業者產出的總量為8.53億噸，僅僅比去年多了12.7%，較去年的21.3%低。中國政府出面整頓水泥業的措施，成效浮現。此外，今年上半年新窯佔總產能比重達53%，高於去年的48%，未來到2010年將提高到70%。 外資10月積極搶進的台泥，是目前在中國市場布局最深的台灣業者，明年華南水泥產量可達2000萬噸，一舉超越中國第一大的海螺水泥，並在2015年時提升1.5倍，到5000萬噸。而亞泥從今年起到2009年為止，外資預估，中國業務年複合成長率可達50.8%。 煤價走揚，但因為市場需求更熱，賴以哲評估，中國水泥價格有一成的上漲空間，以應付能源成本墊高的壓力。台泥來自中國收益貢獻會以驚人速度增長，未來12個月股價續漲機會大，現在還不到獲利了結的時候。 除水泥外，外資也對塑化頻送秋波，包括台塑、南亞、台塑化(6505)和台化 (1326)等，今年目標價一修再修。花旗本周又調高四寶目標價，分別為105元、92元、92元和98元；同時調高東聯到59元。 花旗認為，油價飆漲，加深塑化廠毛利壓力，但受影響最大的是輕油裂解廠、芳香烴和PTA等業者。事實上，MEG與PVC前景明朗，MEG到明年第1季以前，供給吃緊，而PVC未來2-3年需求穩健，相當樂觀。  亂倫 美女寫真 偷拍

James 童玩節 林志玲 衝浪 raindog Xbox概念股 高歌微軟Xbox 360遊戲「最後一戰3」（Halo 3）熱賣，帶動微軟第一季獲利成長23%，高於分析師預期。預期將帶動Xbox 360概念股的緯創、台達電、台積電、今皓，昱泉及智冠等公司下周股價表現。 微軟與台系廠商合作緊密，相關概念股包括：晶圓製造、封測的台積電、聯電、日月光、矽品與矽統、全懋、電源線的今皓、連接器大廠正崴、電源供應器的台達電、供應搖桿的昆盈、散熱模組廠鴻準、與負責組裝的緯創等。 在遊戲軟體方面，微軟Xbox 360也比日系的遊戲機PS3及Wii，更願意採用國內遊戲開發業者的產品，其中昱泉今年預計將開發兩款Xbox 360遊戲；線上遊戲業者智冠及大宇資，也積極開發跨Xbox與PC的遊戲。 業者表示，Xbox 360從上游晶片的生產及封裝測試，到最下游的組裝，均可見台灣廠商參與，以今皓為例，今年Xbox 360的訂單占總營收三成，正崴也占營收一成左右，市場盛傳緯創下半年將淡出Xbox組裝代工行列，由偉創力及Ce-Lestica組裝，但市場也傳出，鴻海有機會打入Xbox 360組裝鏈，由鴻海集團的鴻準，提供Xbox 360的散熱模組。  亂倫 美女寫真 偷拍

金曲獎 最美女主播 翁滋蔓 核死丘 J女郎 台積電(2330)第三季法說重點評析全球半導體大廠進入財報公布密集階段，包括海力士（Hynix）、德儀（TI）與可程式邏輯晶片大廠阿爾特拉（Al-tera），對第四季營運展望都不如市場預期，股價不但相繼大跌，更引發市場對明年半導體景氣的疑慮。 蔡力行25日在台積電第三季法說會上表示，今年全球半導體市場約較去年成長4%，晶圓代工表現低於整體市場；然而，隨著終端產品的庫存水位持穩，客戶的庫存天數持續下降，預估明年全球半導體出貨量可較今年成長10%，產值可較今年成長5%到9%，晶圓代工與台積電明年的表現，則可優於整個半導體市場。 台積電第三季每股稅後純益1.15元，在電腦及通訊產品的帶動下，第四季預估合併營收約新台幣920億至940億元，較第三季成長3.4%至5.6%，毛利率與營利率皆可比第三季小幅上揚，此一結果符合外資預期。 有別於一般廠商看好景氣時往往同步增加資本支出，台積電明年資本支出卻比今年少。對台積電這種作法，市場看法分歧。部分分析師認為，減少資本支出有助整頓產業秩序，但也有分析師擔心，一旦實際的資本支出數字過低，2009年景氣恐有疑慮。 台積電25日股價上漲0.3元、收在61.1元。巴黎證券半導體產業分析師陳慧明表示，在景氣溫和成長的前提下，資本支出減少，有助產能利用率的維持，不過，台積電明年資本支出金額一旦太低，恐引發市場對半導體景氣的疑慮。 台積電財務長何麗梅解釋，今年資本支出有七成為先進製程的投資，上、下半年投資比重各45%與45%，下半年大部分投入的產能，是為了明年上半年所需。法人認為，台積電對明年資本支出保守，顯示這幾年過度投資，也代表市場上12吋先進製程的產能確實過剩。  080視訊聊天室 免費視訊聊天 情色視訊聊天室

美腿 NBA 龍紋身的女孩 佐藤摩彌 攝影展 11檔人民幣升值概念股近期表現評析分析師表示，第三季財報出爐後，可望再掀起一波中概電子通路股的行情。 中國內需通路股轉強，主因是華爾街傳奇人物羅傑斯近日預言，未來4年人民幣將升值4倍，未來20年人民幣對美元可能升值高達500%，將是全球的重要貨幣。他未來幾個月內將出脫弱勢美元，轉而買進人民幣資產。人民幣25日連續第三天升值，續創匯改以來新高價。 法人說，這些賣3C產品收人民幣的公司，匯兌收益可能會因人民幣升值而增加，目前股市欠缺主流股，人民幣升值概念股可能成為資金匯集的族群。 本月15日的華強北電子指數上漲到96.8，到22日的指數雖然小跌到96.57，但占大宗的行動電話手機、筆記本型電腦等IT產品價格都小幅回升，第四季為3C產品的銷售旺季，可望支撐整體產品價格繼續上漲。 台新投信總經理沈文成表示，在人民幣可望持續升值的趨勢下，擁有大量人民幣或在大陸有很多資產的中概通路股、內需股都將連帶受惠，由於資產增值、匯兌收益可期、配合大陸消費力提升，可望吸引資金持續進駐。 因人民幣升值，25日股價轉強的還包括統一（1216）、藍天（2362）、益航（2601）等股票。  080視訊聊天室 免費視訊聊天 情色視訊聊天室

HOLGA 護士 郵局正妹 南灣湖 楊一展 TFT-LCD 產業展望◎內容摘要：1. 短期來看，一、二月是LCD TV 需求最清淡的時期，加上通路退貨、面板價格下跌使得電視廠商下單態度轉趨保守，也使得面板需求不如預期，加上資訊需求也不如預期，產業面臨了沈重的庫存調整壓力，面板產業短期陷入量縮價跌的困境。2. 不過第二季開始，預期LCD 監視器、NB PC 的需求都將逐漸回籠，LCD TV 在淡季效應結束，及今年六月世界盃促銷推波助燃下，預估2Q06 需求QoQ 將成長30％，面板產業將逐漸在第二季轉為量增價跌、量增價穩，2H06 在三項應用需求皆逐季回升下，供需狀況可望朝向平衡至短缺，面板也逐漸轉為量增價漲。就2006 年全年來看，面板價格下跌幅度可望低於2005 年，廠商在每年降低成本兩成的努力之下，廠商年度獲利將較2005 年成長。3. 長期來看，LCD TV 面板供需狀況迥異於資訊用面板，LCD TV 面板外售廠商主要是LG. Philips LCD、友達、奇美電三大廠，面板的尺寸變化及解析度則十分多元，在採購端部分，客戶不若資訊產業的Dell、HPQ 強勢，反而多數的廠商需要依賴LCD TV 面板廠以追隨產業成長及與擁有面板產能的電視大廠競爭，此一供需結構將使得LCD TV 面板大廠議價能力及基本價值明顯提升，有利於提高公司的股價淨值比。4. 綜研處認為需求最壞的已經出現，底部也即將浮現，著眼於面板產業走向LCD TV 世代，資金、技術、專利、規模、成本等門檻提高，僅有少數在LCD TV 佈局較早的面板廠可從中獲利，投資建議為買進友達及奇美電子。本報告內容僅供參考，客戶應審慎考量本身之需求與投資風險，本公司恕不負任何法律責任，亦不作任何保證。本報告中之內容或有取材於本公司認可之來源，但並不保證其真實性或完整性；報告中所有資訊或預估，變更時本公司將不作預告，若資料內容有未盡完善之處，恕不負責。一、短期：LCD TV 應用加入對產業帶來成長動能，但也加劇了季節性的波動，加上資訊需求不如預期，使得產業面臨沈重的庫存調整壓力，面板業短期陷入了價跌量縮的困境隨著監視器面板及NB PC 面板需求成長趨緩，LCD TV 這項新應用的適時加入為TFT 產業帶來了新的成長動能，TFT 廠也為了滿足LCD TV 快速成長的需求陸續量產了5.5 代、6 代、7 代、7.5 代的生產線。由於次世代生產線產出能力驚人，且是專為LCD TV 需求所打造，然而LCD TV 雖然高速成長，但季節性效應卻十分明顯，又逢1Q06 不論是LCD 監視器需求或是NB PC 需求都比預期清淡，因此在新世代生產線持續開出之下，短期TFT 產業面臨了沈重的庫存調整壓力。1. LCD TV 近況：一、二月累積的TV 面板庫存量偏高須待時間消化就需求面來看，1Q06 LCD TV 需求仍然是高速成長，但因季節性現象造成需求下滑，例如日本市場2006 年一月份10 吋以上LCD TV 單月銷售量為24.5 萬台（-62％MoM，+45％YoY），銷售量較2005 年十二月衰退62％，主要是因為十二月為一年銷售最旺的月份，基期大幅攀升導致一月份呈現衰退，若與過去幾年相較，2005 年一月銷售量較2004 年十二月衰退59％，2004 年一月銷售量較2003 年十二月衰退60％，因此一月份MoM的大幅衰退並非代表LCD TV 需求有任何疑慮，而就年成長率來看，日本市場LCD TV 滲透率在2Q05 就已突破50％，但年成長率仍能維持40～50％的高速成長，也是在資訊產品中少見的。美國市場方面，一月份美國市場LCD TV 銷售量為20.1 萬台（-47％MoM，+160％YoY），MoM 衰退幅度較大也是因為淡旺季效應所致，與2005年相比較，2005 年一月銷售量也較2004 年十二月衰退32％，另外從年成長率的角度來看，也可看出LCD TV 成長仍然強勁。就2005 年底北美市場終端的LCD TV 庫存來看，如同綜研處在電視機廠商端得到的訊息一致，終端庫存正處於極低的水位，也因此聖誕節後歐美補貨需求仍然不墜，一月份雖然通路庫存天數略回升到0.8 個月，比綜研處預估的0.7 個月稍高，但這種年後庫存攀升的現象，在過去幾年都是很普遍。亞洲市場方面，銷售主要集中在尾牙及農曆春節之前，例如以台灣市場來看，一月份過後，二月份國內各電視品牌銷售量都比一月衰退60～80％不等。然而TFT 廠商似乎對於1Q06 過於樂觀，TFT 廠商在二月法說會時均還認為1Q06 LCD TV 會淡季不淡，奇美電預估該公司1Q06 LCD TV 面板出貨量會較4Q05 成長10％，友達更預估該公司1Q06 LCD TV 面板出貨量會較4Q05 成長20％，反映在TFT 廠的樂觀心態，加上韓國新的生產線也在一月開始進入量產，TV 面板出貨量逐月攀高，然而需求卻從一月起開始衰退，供需落差開始擴大，例如全球一月份LCD TV 銷售量不到150 萬台，而全球LCD TV 面板出貨量超過300 萬片，一月份北美加日本市場需求量不到50 萬台，而光奇美或友達單月TV 面板出貨量都至少有70～80 萬台，因此在亞洲農曆新年及歐美年後補貨需求結束後，二月起TV 面板庫存量快速拉高，業者也開始反應不如預期，加上二月起有不少國內TFT 廠依賴的二、三線電視品牌遭到消費者退貨也導致出貨動能降低，一來一往之下，TV 面板庫存週數也攀到過去幾季來新高，跌價壓力也從二月中旬起擴大。2. LCD 監視器：終端產品降價速度慢難以刺激購買意願，需求受淡季影響而下滑2005 年中開始LCD 監視器零售價的連續上漲抑制了買氣使得4Q05 開始監視器需求走疲，雖然監視器面板價格自2005 年九月下旬開始即逐漸走軟，至1Q06 已經開始連續創歷史新低，但終端零售價格的僵固性使得終端價格降幅遲遲趕不上面板價格降幅，尤其是過去善打低價策略，市佔率20％的全球第一大監視器品牌Dell 可能受到企業策略轉向追求利潤為主，監視器售價調整緩慢，今年以來，其17 吋LCD 監視器的最低售價233 美元仍高於2005 年四月時的最低價格209 美元甚多。 受到LCD 監視器終端價格缺乏吸引力，而LCD 監視器隨著過去幾年的快速成長，2005 年全球滲透率已突破70％，美日等先進國家早已飽和，全球Desktop PC 又因低價NB PC 的取代效應，預估2006 年全球監視器市場僅成長4％，市場成長趨緩，及資訊淡季效應的影響下，1Q06 LCD 監視器估計QoQ 約衰退10％，不過三月起LCD 監視器需求已逐漸回溫，雖然強度仍不強，但已為LCD 監視器面板價格止跌帶來契機。全球最大LCD監視器代工製造商冠捷科技總裁宣建生也預測，第二季LCD 監視器需求將比預期好，該公司2Q06 出貨量QoQ 預估成長10％，較歷史平均5～10％的成長幅度為佳，面板價格將持平至小幅下跌5％。3. NB PC：淡季效應影響，加上Napa 新平台降價前的觀望心理，導致需求疲弱依歷史經驗，每年第一季NB PC 需求都會呈現歷史性衰退，1Q06 也不例外，加上4Q05 換機需求買氣旺盛耗竭了短期買氣，而部分廠商也受市場氣氛影響備貨過於積極，1Q06 反陷入調整庫存，使得1Q06 NB PC 及NB PC 面板需求連帶相形失色。另外，Intel 在2006 年一月九日正式推出了其第三代的Centrino 平台-Napa 雙核心架構，不過初期配合推出的新機種售價都在1,600 美元以上十分昂貴，也使得消費者買氣暫時陷入觀望，等待Intel 五月底的新一波降價行動。依據綜研處的預估，NB PC 1Q06 需求QoQ 約衰退11％，2Q06 需求小幅成長3％，至五月底後需求才會較明顯回升。二、中期：2Q06 起三項需求逐季升溫，伴隨LCD TV 2006 年大幅成長趨勢不變，產業將逐漸落底，供需下半年有機會回到平衡至短缺尤其是LCD TV 部分，世界盃足球賽的到來，北美25 吋以上電視也完全進入數位化時代，四月份起電視廠商均陸續完成舊產品線庫存的去化，開始進行新機種的銷售，例如SONY 即計畫在四月份推出八款新的平面電視，而一線電視品牌今年第一波的降價行動預期也會在2Q06 於全球各地展開，過去幾年第二季電視機銷售量都較第一季成長20％以上，今年在世足賽效應幫助之下，預期2Q06 LCD TV 全球銷售量將可比1Q06 成長30％，較2Q05 及2Q04 的季成長率更高，下半年由於旺季來臨，3Q06 可較2Q06 成長15％，4Q06 可較3Q06 成長40％，1Q06 至4Q06 的LCD TV 銷售量預估分別為730 萬台、950 萬台、1,090 萬台、1,520 萬台。尤其是LCD TV 部分，世界盃足球賽的到來，北美25 吋以上電視也完全進入數位化時代，四月份起電視廠商均陸續完成舊產品線庫存的去化，開始進行新機種的銷售，例如SONY 即計畫在四月份推出八款新的平面電視，而一線電視品牌今年第一波的降價行動預期也會在2Q06 於全球各地展開，過去幾年第二季電視機銷售量都較第一季成長20％以上，今年在世足賽效應幫助之下，預期2Q06 LCD TV 全球銷售量將可比1Q06 成長30％，較2Q05 及2Q04 的季成長率更高，下半年由於旺季來臨，3Q06 可較2Q06 成長15％，4Q06 可較3Q06 成長40％，1Q06 至4Q06 的LCD TV 銷售量預估分別為730 萬台、950 萬台、1,090 萬台、1,520 萬台。 綜研處在三月十四日出版的投資快訊「2005 年LCD TV 需求強勁，2006 年LCD TV 銷售持續樂觀」中表示：「近期雖然LCD TV 面板需求出現雜音，三月份TV 面板價格的跌幅也比預期稍大，不過此一修正主要來自於短期LCD TV 面板產能增加迅速、需求遭遇淡季效應，供過於求幅度增大，下游通路及系統端也正在調整庫存整或某些廠商藉由調整庫存趁機向面板廠要求多降點價格所致。就LCD TV 之終端需求來看，預估1Q06QoQ 雖然下滑15～20％，但YoY 仍成長130％，需求雖有季節性效應，但高成長趨勢不變，從4Q05 全球LCD TV 銷售數據高於預期來看，綜研處推估2006 年LCD TV 需求可望達到4,286 萬台（+103％YoY），較原估的4,040 萬台為高，2006 年LCD TV 銷售將持續樂觀。」，緊接著數日之後，根據媒體報導專業市調機構Displaysearch 也在廿一日NationalAssociation of Broadcasters 研討會舉行前將2006 年全球LCD TV 銷售量預估由3,800 萬台調升為4,200 萬台，顯示綜研處之預測亦與專業市調機構看法十分接近。雖然因為一、二月市場銷售特別低迷，全球單月銷售量僅都約130～150 萬台，導致二、三月份在市場上產生了很多LCD TV 面板庫存，但綜研處認為這已是最壞的狀況，因為LCD TV 在淡旺季落差極大的特性，例如，以季對季來說，在過去三年同年度第四季最旺季與第一季最淡季的銷售量落差約1.5～2.4 倍，2006 年預估也會有約1.1 倍的差距。若以月對月來看，比較成熟的日本市場一年之中最旺月的銷售量會比最淡月高出3.5～4.2 倍，滲透率較低的北美市場一年之中最旺月的銷售量會比最淡月高出3.3～7.0 倍，淡旺季的差異極大，以前述一、二月單月LCD TV 銷售量約130～150 萬台的狀況來看，2006 年十二月LCD TV 就可能單月銷售量衝到600～700 萬台，因此切勿以一、二月最低的狀況來看壞全年LCD 市場。考量TFT 面板供給是循序式的開出，其波動不會像LCD TV 面板需求波動這麼大，第四季又為電視廠商一年業績之決戰點，電視廠商採購端為避免錯估需求，賣到斷貨而影響到全年度業績，將進一步拉高各尺寸LCDTV 面板庫存，因此面板需求的季節性波動將比電視機需求更為劇烈，在這種情況下，雖然市場感覺到1Q06 需求相當清淡，供需落差極大，但下半年供需狀況可能全然反轉。而對下半年供需面有利的因素還包括有，資訊產品旺季也在下半年、LCD 零組件（LCD TV 用CCFL、TAC 膜、Inverter用鐵芯等）可能缺貨限制產出、LCD TV 價格下降快速也造成LCD TV 主流消費尺寸的快速擴大，例如過去幾年，32”、37” LCD TV 零售價格幾乎每年降低50％，1Q06 市場上32”白牌LCD TV 更出現了接近599 美元的機種，造成LCD TV 30％以上比重的快速提升。綜研處認為因為需求的逐季上升，下半年景氣將優於上半年，TFT 面板將逐漸由1Q06 的量縮價跌，轉向2Q06 量增價跌至量增價穩，下半年將有機會回到價量齊揚的榮景，目前在1Q06 的需求狀況已經是最壞了，谷底即將浮現。三、長期：產業結構改變，面板將為電視機業者生存之所繫，TV 面板製造商價值將大幅提高隨著LCD TV 應用的到來，面板產業也面臨了結構性的轉變，在LCD監視器時期，LCD 面板的提供者有早期日本的Sharp、Sanyo、Mitsubishi、Fujitsu、NEC、韓國的Samsung、LG. Philips、台灣的友達、奇美電子、華映、廣輝、彩晶、群創、統寶、中國大陸的京東方Hydis、上廣電NEC，預備建廠中的龍騰光電、深圳天馬等約廿家上下供應商，提供品質、規格差異均不大的15”、17”、19”三種面板，競爭激烈，採購端客戶主要是幾家資訊大廠，Dell、Samsung、HP、Acer、LGE 就佔了全球需求的54％，前十大廠商佔有率約70％，加上全球第一大LCD 監視器代工廠冠捷亦具有一定的採購權力，面對這些舉足輕重的大客戶，面板廠議價能力薄弱。 在NB PC 面板市場，NB PC 用LCD 面板的提供者有日本的Sharp、Sanyo、Mitsubishi、Fujitsu、NEC、韓國的Samsung、LG. Philips、台灣的友達、奇美電子、華映、廣輝、彩晶、統寶、中國大陸的京東方Hydis 等，群創、上廣電NEC 雖然目前沒有供應NB PC 面板，龍騰光電、深圳天馬等雖還在規劃階段，但以其具備的生產線，及NB PC 面板相對LCD 監視器面板的技術差異不大，都是隨時可能切入的潛在競爭者。在產品線方面，NB PC 的尺寸規格較為分散，有12.1”、12.1”W、13.3”W、14.1”、14.1”W、15”、15.4”W、17”W 及超輕薄、高輝度等設計，產品線較為多元，各廠商能依其生產線之經濟切割發展出較多的供應策略。而在客戶端方面，NB PC的白牌廠商遠少於LCD 監視器，NB PC 前五大品牌市場佔有率達64％，前十大廠商市佔率接近83％，面對這些大客戶，面板廠的議價能力十分薄弱，因此當NB PC 淡季時，面板價格下跌的速度也是飛快。在LCD TV 市場，目前全球較具規模的供應商只有Sharp、Samsung、LG. Philips LCD、友達、奇美電子五家廠商，但是Sharp 的TV 面板以供應自用為主，不足的部分還需對外採購、Samsung 及子公司S-LCD 的TV 面板也以優先供應Samsung 及Sony 使用為主，佔去大部分的產能、LG. PhilipsLCD 也有一定比例供應兩家母公司LG 電子及Philips，不過外賣的比重就相對較高，目前LG. Philips LCD、奇美電子、友達是全球其他無自有面板生產線電視廠商的主要供應來源。雖然華映、廣輝兩家廠商的六代線近期投片量也開始放大，日系IPSalpha 五月起也會開始小量產LCD TV 面板（但可能還不足供應三大股東Hitachi、Matsushita、Toshiba 使用），中國大陸電視廠商及京東方、上廣電NEC 也有醞釀合資建立LCD TV 面板生產線的計畫，但綜研處認為二線廠商成本結構相對一線廠偏高，當TV 面板價格下跌幅度擴大時，即易因虧損擴大而減少生產，並非電視廠商穩定的供應來源，TV 面板的技術進入障礙較高，學習曲線長，非大陸廠商一時可以趕上，二線廠的生產良率、產品品質、產品可靠度、欠缺專利保護、資金不足等劣勢也都構成擴大市佔率的障礙，難以撼動一線廠商目前極高的市佔率。而LCD TV 面板的產品線也較LCD 監視器及NB PC 更為多元複雜，目前廠商開出的20”以上的規格就有20.1”SVGA、20.1”XGA、20”WXGA、21”、22”、23”、26”WXGA（1280x768）、26”、27”、28”、30”、32” WXGA（1366x768）、32”WXGA、37”WXGA、37”HDTV、40”、42”、45”、46”HDTV、47”、50”、56”、57”、65”等繁多的尺寸及解析度，某些尺寸都只有單一供應商，鎖定不同的市場區隔，直接競爭不至於像LCD 監視器或NB PC 面板一般激烈，受限於廠商生產線的經濟切割，供過於求也不易是全面性，有利於面板廠商策略之差異化及創造獲利空間。在客戶端方面，雖然LCD TV 市場的前五大品牌Sharp、Philips、Samsung、Sony、LG 也佔有全球市場約60％的佔有率，前十大廠商也佔近75％的市佔率，跟LCD 監視器的品牌比例接近，比NB PC 品牌集中度則低許多，且LCD TV 最大廠商全球市佔率也僅不過14.6％，不若Dell 在LCD 監視器市場常態性擁有20％上下的市佔率，在NB PC 市佔率也經常維持在17～19％之間般具有呼風喚雨的影響力，此外，全球LCD TV 前五大業者都直接擁有或間接投資有LCD TV 生產線，因此其對外採購的市佔率並不如其品牌市佔率高，例如若假設Sharp 25％對外採購、Sony、Samsung40％對外採購、LG 及Philips 60％對外採購，全球採購端市佔率將變成如圖二十一，更為分散。TV市場跟資訊產品市場還有一個顯著不同的地方在於TV各地區幾乎都有關稅障礙，TV 銷售也非常依賴在地通路及售後服務，主導市場的TV大廠如Sony、Sharp 也為了維持本身品牌利潤，不像Dell、HPQ 等美系資訊廠商會採低價與二線品牌強搶市佔率，因此每個區域幾乎都有通路品牌或傳統家電品牌可生存的空間，例如台灣的歌林、聲寶、普騰、大同、東元、明基等在台灣仍有不錯的市佔率，中國大陸的海信、創維、廈華、長虹、TCL、康佳、海爾在大陸當地的市佔率也不低於日韓品牌，這些廠商都亟依賴LCD 廠商給予面板支援。綜研處認為包括最近Sanyo 與廣達合資設立TV 製造公司、廈華電子將股權售予華映等，均是看上TV 面板未來對於電視廠商生存發展上所將扮演的重要地位。綜合來看，面板產業走向LCD TV 世代，資金、技術、專利、規模、成本等門檻造成供應者明顯減少，TV 面板外售供應商走向幾近是LG.Philips LCD、友達、奇美電子三強寡佔的局面，而TV 產品標準化程度降低，給予廠商更多發揮的空間，創造出更多利基產品，在顧客端部分，LCDTV 客戶不若資訊產品客戶強勢，各地區的電視客戶結構也有差異性，給予面板廠商深耕區域的空間，將有利於LCD TV 面板的製造利潤長期高於資訊產品。電視機在各區擁有關稅保護及在地服務維修仍為消費者所高度倚賴的狀況下，小而地區性的電視品牌在LCD TV 仍能像過去擁有生存空間，不至於像資訊品牌快速全球化，但是除了Sony、Samsung、Sharp、Philips、LG 電子掌握有雄厚的面板支援外，其他欠缺面板支援的電視廠商必然得與TFT 廠商保持更緊密的合作關係以鞏固市佔率或追求成長，友達、奇美電等擁有大量LCD TV 面板供應能力的廠商價值將大幅提昇，雖然市場認為LCD TV 面板不會有調漲空間，但在這樣的產業結構下，當旺季來臨，廠商積極備貨之下，LCD TV 面板短期並不是沒有漲價可能。四、結論短期來看，一、二月是LCD TV 需求最清淡的時期，加上通路退貨、面板價格下跌使得電視廠商下單態度轉趨保守，也使得面板需求不如預期，加上資訊需求也不如預期，產業面臨了沈重的庫存調整壓力，面板產業短期陷入量縮價跌的困境。不過第二季開始，預期LCD 監視器、NB PC 的需求都將逐漸回籠，LCD TV 在淡季效應結束，及今年六月世界盃促銷推波助燃下，預估2Q06需求QoQ 將成長30％，面板產業將逐漸在第二季轉為量增價跌、量增價穩，2H06 在三項應用需求皆逐季回升下，供需狀況可望朝向平衡至短缺，面板也逐漸轉為量增價漲。就2006 年全年來看，面板價格下跌幅度可望低於2005 年，廠商在每年降低成本兩成的努力之下，廠商年度獲利將較2005年成長。長期來看，LCD TV 面板供需狀況迥異於資訊用面板，LCD TV面板外售廠商主要是LG. Philips LCD、友達、奇美電三大廠，面板的尺寸變化及解析度則十分多元，在採購端部分，客戶不若資訊產業的Dell、HPQ強勢，反而多數的廠商需要依賴LCD TV 面板廠以追隨產業成長及與擁有面板產能的電視大廠競爭，此一供需結構將使得LCD TV 面板大廠議價能力及基本價值明顯提升，有利於提高公司的股價淨值比。綜研處認為需求最壞的已經出現，底部也即將浮現，著眼於面板產業走向LCD TV 世代，資金、技術、專利、規模、成本等門檻提高，僅有少數在LCD TV 佈局較早的面板廠可從中獲利，投資建議為買進友達及奇美電子。  亂倫 美女寫真 偷拍

洋基 電玩 環島 世博 波斯菊 15檔今年前三季季報表現較佳的個股名單台股24日開高，指數一度大漲138點，但隨後因上檔賣壓湧現，指數一路震盪挫低翻黑，終場下跌59點，以全場最低的9,442點收盤，成交值為1,603億元。 台新投信總經理沈文成表示，美股連續兩天反彈，台股強勢回補空方缺口，但因高價指標族群走弱，美國科技股盤後表現不佳，亞股及科技股明顯出現壓力；隨第三季季報將陸續揭曉，也將牽動個股走勢，前三季獲利優異且第四季具獲利成長族群，可望在台股盤整過後，成為台股下一波上漲動力，值得注意。 統計在已公布第三季自結財報個股中，今年前三季每股稅前盈餘超過5元個股共有15檔，電子股占十檔，主要分布在資訊通路、NB與手機零組件、安全監控、IC設計等族群，傳統則散布在鋼鐵、紡織、汽車等個股。 在今年前三季每股稅前盈餘表現上，目前以群聯的14.1元暫居榜首，另外如可成（2474）、崇越電（3388）、聚陽（1477）、茂訊（3213）、泰銘（9927）等，前三季每股稅前盈餘都在7元以上。 進一步觀察今年前三季累計稅前盈餘成長率，以泰銘（9927）成長214.96%最耀眼、群聯成長112.98%，其他累計稅前盈餘成長逾四成個股還有廣積（8050）、聚陽、大成鋼（2027）、順發（6154）、巨路（6192）等。 聯邦集團投資部主管簡朝諒指出，短線受美股財報、國內法說及季報即將公布影響，台股盤整機會較大，季報表現不佳個股仍將修正，但季報結果也將使第四季具獲利成長機會者可望突圍勝出；隨產業旺季來臨，具獲利優勢的趨勢成長股，仍有表現契機。 簡朝諒說，季報與營運展望仍是現階段支撐股價抵抗利空的關鍵，現階段宜先等待季報塵埃落定與國際股市走穩；季報佳、籌碼穩定者，股價會相對抗跌，季報黯淡、又有賣壓或融資增加者，反彈仍應減碼，股市近期雖受國際股市震盪的連動影響較大，但最終還是會回歸基本面。 法人強調，在季報即將陸續公布下，類股下半年景氣逐漸明朗化，族群表態態勢也趨於明顯，建議仍以季報業績佳個股，或盤面中較強勢族群，作為逢低擇優布局的標的。  080視訊聊天室 免費視訊聊天 情色視訊聊天室

天空 郭采潔 周玉蔻 小S 溯溪 8檔近期將開放抽籤股票名單挾著即將初次股票上市（IPO）的蜜月行情，昱晶（3514）24日逆勢上漲10元，興櫃收盤參考價380元，已超越太陽能高價股茂迪（6244）的373元，僅次於太陽能股王益通（3452）的405元。分析師指出，昱晶籌碼相對集中，太陽能股王殊死戰，將在昱晶上市後展開。 新股上市抽籤機會一波波，證交所24日公告，近期IPO的就有昱晶（3514）、台翰（1336）、凡甲（3526）等開放抽籤登記；上市櫃增資股也有中日新（8226）、佳必琪（6197）等，以24日收盤價計算，每張股票中籤獲利最高的有15.4萬元，值得投資人注意。 根據證交所統計到24日為止，新股公開抽籤的登記，以中日新的2.5萬筆最多，以中日新提撥680張供散戶抽籤來看，中籤率約2.72%。 昱晶到24日登記筆數為1.55萬筆，25日將是昱晶最後一天登記，抽中一張就可以賺15萬餘元，估計25日將會湧進大量的委託單。 國際原油價格衝破每桶90美元以後拉回，太陽能等替代能源概念股也進入整理。 但即將IPO的昱晶，24日興櫃股價依舊搶眼，收盤參考價上漲10元，站上380元，穩居興櫃股王，也將與益通展開太陽能股王爭霸戰。 分析師指出，太陽能類股近期陷入整理，但上游與貨源確保的廠商，股價仍持續高漲，主要是受到年底原油價格每桶上看100美元的預期心理，估計太陽能等替代能源產業仍將火紅，新IPO個股更可望拉出一波蜜月行情。已通過上市審議的綠能（3519），24日興櫃參考價同樣上漲，表現優於上市櫃類股。 此外，中日新、佳必琪、優盛等上市櫃個股，也都有現金增資股供投資人抽籤認購，依個股24日收盤價與認購價差，佳必琪的認購價差有25.5元，與即將IPO的凡甲相差不遠，預料也將吸引投資人登記抽籤熱潮。  亂倫 美女寫真 偷拍

籃球 吳建豪 全面啟動 宋紀妍 小布 9家類比IC設計廠商比較評析聚積23日舉行上櫃前法說會，聚積董事長楊立昌表示，明年成長動力來自於北京奧運、各產品線市占率擴增及新產品等，明年營收應可較今年成長50%。聚積前九月營收8.65億元，年成長率60%，上半年每股獲利1.5億，每股稅後純益6.77元。 聚積在全球LED驅動IC產業排名第九，產品集中在LED顯示看板，由於看好LED背光源及照明市場，在背光源部分今年引進華寶進行策略性合作，為中小尺寸LED面板驅動IC帶來成長動力，至於LED照片產品仍在萌芽階段，已透過成立錦鑫光電，深耕照明市場。 分析師認為，由於北京奧運與道路工程興建，LED看板驅動IC為明年主要成長動能，手機LED驅動IC業務明年起步，但這塊產品由於市場競爭激烈，可能影響明年毛利率，LCD電視背光源用LED 驅動IC後年才會有比較明顯的貢獻。 聚積主要股東包括台灣工銀、中華開發、智融集團、富鑫集團還有華寶通訊等，其餘則是公司經營團隊和其他股東，公司資本額約2.37億元。 聚積目前約有四成以上營收來自大陸市場，在大陸LED驅動IC相關市場取得六成以上市占率，在歐洲有四成以上市占率，明年將以拓展美國市場為目標。 聚積總經理陳企凱表示，儘管市場競爭激烈，面臨價格下滑的壓力，但聚積與客戶的合作關係從基本款轉型到利基型，避開低價競爭的壓力。聚積在目前的主力產品之外，在照明、手機、NB等新應用布局，將是明、後年營運成長動力，並針對新興LED電視市場推出產品。  080視訊聊天室 免費視訊聊天 情色視訊聊天室